زيلا كابيتال: عوائد السندات الأمريكية تسجل أعلى مستوياتها منذ 2007 وسط توقعات برفع الفائدة
كشفت زيلا كابيتال، في تقرير بحثي، عن ارتفاع تكلفة الاقتراض في الولايات المتحدة إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ سنوات، مع تصاعد توقعات المستثمرين باتجاه رفع جديد لأسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال أكتوبر الجاري، لتصل احتمالات الرفع وفقًا للتقرير إلى نحو 70%.
ارتفاع عوائد السندات الأمريكية
أوضح التقرير أن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات ارتفع إلى 5.23% بنهاية تعاملات الجمعة، مسجلًا أعلى مستوى له منذ يونيو 2007، فيما صعدت عوائد السندات لأجل 30 عامًا إلى مستويات لم تُسجل منذ عام 2004.
وتكتسب هذه الارتفاعات أهمية خاصة، نظرًا إلى أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية تمثل مرجعًا رئيسيًا لتحديد تكلفة الاقتراض في عدد من القطاعات، من بينها التمويل العقاري وبطاقات الائتمان وقروض السيارات وتمويل الشركات، في وقت تجاوزت فيه معدلات الرهن العقاري مستوى 7%.
وأرجع التقرير صعود العوائد إلى مجموعة من العوامل، تشمل رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة للمرة الأولى منذ عام 2023، واستمرار الضغوط التضخمية، وزيادة إصدارات الدين الحكومي، إلى جانب توسع الشركات في الاقتراض لتمويل الاستثمارات المرتبطة بتقنيات الذكاء الاصطناعي.
وأشار إلى أن ضعف الطلب في مزاد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 5 سنوات، الذي عُقد منتصف الأسبوع، جاء مفاجئًا لمكاتب التداول، وأسهم في زيادة الضغوط على سوق السندات.
وفي ظل هذه التطورات، تترقب الأسواق مسار السياسة النقدية الأمريكية خلال الفترة المقبلة، وسط تقديرات أوردها التقرير بوصول احتمالات رفع الفائدة خلال أكتوبر إلى نحو 70%.
ارتفاع أسعار الوقود يضيف ضغوطًا جديدة
على صعيد أسواق الطاقة، استقر خام برنت قرب مستوى 100 دولار للبرميل، بالتزامن مع ارتفاع سعر الديزل الأمريكي للمستهلكين إلى مستوى قياسي بلغ 6.53 دولار للجالون، وفقًا للتقرير.
وأعادت الزيادة في أسعار الديزل طرح تساؤلات بشأن الخيارات المتاحة أمام الإدارة الأمريكية لاحتواء تكاليف الوقود، بعدما أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه طلب من مساعديه دراسة إمكانية حظر صادرات الديزل.
لكن البيت الأبيض أبلغ السيناتور تيد كروز بأنه لا يعتزم حظر الصادرات، بحسب ما نقلته بلومبرج عن مصادر مطلعة، في حين استمرت دراسة بدائل أخرى للتعامل مع ارتفاع الأسعار.
ومن بين الخيارات المطروحة توسيع نطاق استخدام الديزل الأحمر، الذي يُستخدم في أنشطة محددة غير خاضعة لضريبة الوقود الفيدرالية المفروضة على وقود الطرق، بما قد يخفف أعباء الوقود عن بعض القطاعات.
وتأتي هذه التطورات في وقت تواجه فيه الأسواق الأمريكية ضغوطًا متزامنة من ارتفاع عوائد السندات وتكاليف التمويل وأسعار الطاقة، بينما تظل تطورات التضخم ومسار أسعار الفائدة من أبرز العوامل المؤثرة في اتجاهات الاقتصاد الأمريكي خلال الفترة المقبلة.
