كتب – محمد ابراهيم :
بينما انتشرت تكهنات وتوقعات اقتصادية في الأيام الماضية بأن الاحتياطي الفدرالي سيتوقف عن رفع الفائدة بعد صدور بيانات التضخم في أميركا عن شهر أكتوبر الماضي، والتي أظهرت تباطؤاً، إلا أن ورقة بحثية اقتصادية صادرة عن بنك الاستثمار الامريكي العالمي، “ورجان ستانلي”، إن تراجع معدلات التضخم وخفض معدل الفائدة لن يكون جيداً بالضرورة للأسهم الامريكية، وكشفت الورقة البحثية عن إن هناك افتراض بأن مجرد أن يبدأ الاحتياطي الفدرالي خفض الفائدة، سيكون هناك تحركات كبيرة في الأسهم، مضيفاً: لكني أود أن أزعم العكس تماماً.
وقال كبير المحللين فى “مورجان ستانلي” مايك ويلسن إن اللحظة التي سيعلن فيها الفدرالي إنهاء سياسة رفع الفائدة، سيكون هناك حركة غير معقولة للأموال نحو السندات.
وشدد على أن دورات خفض الفائدة ليست بالضرورة مسألة جيدة للأسهم، مشيراً إلى أن تراجع التضخم مسألة سيئة للأسهم لأن ارتفاع معدلات الفائدة هو الذي يقود الأرباح.
وفيما يتعلق بتأثير معدلات الفائدة المرتفعة على أرباح الشركات، أشار ويلسون إلى أن تراجع معدل التضحم مثل ما يحدث الآن هو مسألة غير جيدة لمتوسط المخزونات لأن تراجع التضخم مسألة ليست في صالح نمو الأرباح.
وكشف عن أن سلاسل التوريد ستبدأ في التراجع من جديد وبطريقة دراماتيكية لم نشهدها من قبل، كما يتباطأ سجل الطلبات، وحينما ترتفع المخزونات لدى الشركات تفقد قوة التسعير.
